Während die meisten Daytrader ihre Entscheidungen auf der Grundlage von Preis-Charts und technischen Indikatoren treffen, gibt es ein weiteres, äußerst leistungsstarkes Werkzeug, das einen direkten Einblick in das unmittelbare Kräftemessen von Angebot und Nachfrage bietet: das Orderbuch (Order Book). Besonders im Handel mit Kryptowährungen, der auf zentralisierten Börsen stattfindet, ist das Orderbuch ein transparentes Fenster in die “Mikrostruktur” des Marktes. Es zeigt in Echtzeit die Absichten aller Käufer und Verkäufer und ermöglicht es einem Trader, das Geschehen “hinter” der Kerze auf dem Chart zu sehen.

Die Anatomie eines Orderbuchs

Ein Orderbuch ist im Grunde eine in Echtzeit aktualisierte Liste aller offenen Kauf- und Verkaufsaufträge für einen bestimmten Vermögenswert zu verschiedenen Preisen. Es ist immer in zwei Hälften geteilt:

1. Die “Bid”-Seite (Kaufseite): Dies ist die grüne Seite, die alle offenen Kaufaufträge (Limit-Orders) auflistet. Sie zeigt, wie viele Einheiten des Assets andere Händler zu welchem Preis zu kaufen bereit sind. Die Gebote sind nach dem Preis geordnet, wobei das höchste Kaufgebot ganz oben steht.
2. Die “Ask”-Seite (Verkaufsseite): Dies ist die rote Seite, die alle offenen Verkaufsaufträge auflistet. Sie zeigt, wie viele Einheiten andere Händler zu welchem Preis zu verkaufen bereit sind. Die Angebote sind ebenfalls nach dem Preis geordnet, wobei das niedrigste Verkaufsangebot ganz oben steht.

Der Spalt zwischen dem höchsten Kaufgebot (“highest bid”) und dem niedrigsten Verkaufsangebot (“lowest ask”) wird als Spread bezeichnet. Dies ist im Wesentlichen der Preis, den man für eine sofortige Ausführung eines Handels zahlt.

Wie man das Orderbuch liest: Die Mauern aus Angebot und Nachfrage

Das Orderbuch ist mehr als nur eine Liste von Zahlen; es ist eine visuelle Darstellung von kurzfristiger Unterstützung und kurzfristigem Widerstand. Ein erfahrener Trader achtet auf sogenannte “Buy Walls” und “Sell Walls”.

Eine “Buy Wall” (Kaufmauer) ist ein außergewöhnlich großer Kaufauftrag, der im Orderbuch sichtbar ist. Diese “Mauer” aus Nachfrage kann als kurzfristige Unterstützung fungieren. Der Preis wird es schwer haben, unter dieses Niveau zu fallen, da zuerst der gesamte große Kaufauftrag ausgeführt werden müsste. Das Erscheinen einer großen Buy Wall kann ein bullisches Signal sein, das anzeigt, dass ein großer Akteur (ein “Wal”) daran interessiert ist, den Preis auf diesem Niveau zu verteidigen.

Eine “Sell Wall” (Verkaufsmauer) ist das genaue Gegenteil: ein außergewöhnlich großer Verkaufsauftrag, der als kurzfristiger Widerstand wirkt. Der Preis wird es schwer haben, über dieses Niveau zu steigen. Das Erscheinen einer großen Sell Wall kann ein bärisches Signal sein. Es ist jedoch Vorsicht geboten: Manchmal werden diese großen Aufträge nur platziert, um den Markt zu manipulieren (“Spoofing”), und wieder zurückgezogen, kurz bevor der Preis sie erreicht.

Der Begleiter des Orderbuchs: Time & Sales (Die “Tape”)

Das Orderbuch allein zeigt nur die Absicht zu handeln. Sein unverzichtbarer Partner ist die “Time & Sales”-Liste (auch “Trade History” oder “Tape” genannt). Diese Liste zeigt in Echtzeit jeden einzelnen Handel, der tatsächlich ausgeführt wird.

Die Kombination beider Werkzeuge ist extrem aussagekräftig. Wenn Sie beispielsweise eine große Sell Wall im Orderbuch sehen, aber gleichzeitig in der Time & Sales-Liste einen ununterbrochenen Strom von grünen (Kauf-)Transaktionen beobachten, die diese Mauer “auffressen”, ist das ein starkes Zeichen dafür, dass die Käufer aggressiv sind und die Mauer wahrscheinlich durchbrechen werden. Wenn umgekehrt rote (Verkaufs-)Transaktionen dominieren, bestätigt dies den Verkaufsdruck.

Für einen Daytrader, insbesondere für einen Scalper, ist die Fähigkeit, das Orderbuch und die Time & Sales-Liste zu lesen, eine entscheidende Fähigkeit. Sie bietet einen tiefen, granularen Einblick in den unmittelbaren Kampf zwischen Käufern und Verkäufern, der auf einem normalen Candlestick-Chart oft unsichtbar bleibt.

Das Orderbuch ist ein Standardmerkmal auf allen zentralisierten Kryptowährungsbörsen. Ein ähnliches, wenn auch für Privatkunden weniger transparentes Konzept, existiert im institutionellen Devisenhandel und wird als “Depth of Market” (DOM) bezeichnet.